恒瑞医药吞下120亿美元订单:中国创新药凭什么征服GSK?
2025年7月28日，恒瑞医药与英国制药巨头葛兰素史克（GSK）达成的120亿美元合作协议。这不仅刷新中国创新药出海纪录，更标志着国产创新药在全球舞台获得了更高的认可度。01120亿美元大单的双向赋能本次授权交易是恒瑞医药新任管理层上任以来的重要手笔——2025年4月，具有三十多年跨国药企经验的冯佶成为公司总裁。双方此次合作涵盖恒瑞12个创新药项目。根据协议，恒瑞医药将HRS-9821项目在中国大陆及港澳台地区以外的全球独家权利，及另外11个项目的全球独家许可选择权授予GSK。GSK支付5亿美元首付款，若所有项目达成开发、注册及销售里程碑，恒瑞可累计获得约120亿美元，外加销售提成。HRS-9821作为恒瑞医药的核心资产，是临床阶段的PDE3/4抑制剂，针对慢性阻塞性肺病（COPD）。早期研究显示，该产品兼具支气管扩张与抗炎效果，可开发为便捷干粉吸入剂，与GSK呼吸疾病产品矩阵形成互补，能覆盖难以接受现有疗法的COPD患者。其余11个项目涉及肿瘤、自免等领域，目前处于非临床阶段。根据协议，恒瑞主导研发至含海外受试者的Ⅰ期临床，GSK拥有Ⅰ期后接手全球开发的选择权。这种模式既发挥恒瑞早期研发优势，又借助GSK降低后期风险，是跨国合作的创新范式。对GSK而言，这些经严格筛选的项目具备“同类最优”潜力，可提升研发成功率；对恒瑞来说，不仅能收获资金与市场，更彰显其创新能力获国际认可。02422亿投入筑牢创新根基本次授权交易源于恒瑞十余年的研发深耕。2024年，公司研发投入82.28亿元，占营收29.4%；过去10年累计投入422.67亿元，投入强度在国内药企中罕见。截至2024年末，公司现有研发人员5598人，占员工总数27.66%，超30%中层及以上管理人员有海外经历，核心成员多来自跨国药企和顶尖机构。这支撑了海外临床试验推进，目前已在欧美澳等启动20多项多中心试验，产品在40多国商业化。截至2024年底，恒瑞已在中国获批19款1类创新药、4款2类新药，90多个自主创新产品进入临床，开展约400项国内外临床试验。其中多款产品具有“重磅炸弹”潜力，HRS-9821便是典型。03从“借船”到“造船”的升级2024年以来，恒瑞医药通过License-out模式累计达成超200亿美元合作，一年多内从“追
